'दीर्घायु जोखिम' (longevity risk) के रूप में जानी जाने वाली वित्तीय परिघटना के संदर्भ में, निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए: 1. यह उस वित्तीय खतरे को संदर्भित करता है जहाँ विस्तारित जीवनकाल और चक्रवृद्धि मुद्रास्फीति के कारण किसी व्यक्ति की संचित सेवानिवृत्ति निधि समय से पहले समाप्त हो जाती है। 2. यह आमतौर पर तब प्रकट होता है जब कोई सेवानिवृत्त व्यक्ति बाजार-संबंधित परिसंपत्ति आवंटन के साथ एक निश्चित-योगदान (defined-contribution) मॉडल अपनाता है। 3. एक विनियमित जीवन वार्षिकी (life annuity) अनुबंध खरीदना इस विशिष्ट जोखिम के खिलाफ एक संरचनात्मक प्रतिकार के रूप में कार्य करता है। उपर्युक्त कथनों में से कौन-सा/से सही है/हैं?

पृष्ठभूमि: पारिवारिक सुरक्षा का क्षरण

पुराना सामाजिक अनुबंध सरल था। संयुक्त परिवारों में कई पीढ़ियां एक साथ रहती थीं; संतानों को बुजुर्गों की स्वाभाविक पेंशन समझा जाता था। वृद्धजनों की चिकित्सा और दैनिक आवश्यकताओं की पूर्ति परिवार की साझी पूंजी से होती थी। अलग से सेवानिवृत्ति कोष तैयार करने की परंपरा नहीं थी। बचत का स्वरूप अचल संपत्ति या आभूषणों तक सीमित था।

शहरीकरण ने इस संरचना को बदल दिया। एकल परिवारों के उदय और बढ़ती चिकित्सीय लागत ने इस अनौपचारिक व्यवस्था को समाप्त कर दिया है। शहरी जीवन प्रत्याशा अब 75 वर्ष से अधिक हो चुकी है; प्रत्येक व्यक्ति को सेवानिवृत्ति के पश्चात 20 से 30 वर्ष बिना मासिक आय के बिताने पड़ते हैं। मुद्रास्फीति नियमित बचत को तेजी से समाप्त करती है। वित्तीय स्वतंत्रता अब अनिवार्य आवश्यकता है। नियमित बचत करना एक कदम है; उस बचत को जीवन के अंत तक बनाए रखना दूसरी चुनौती है।

संस्थागत विकास: नियामक व्यवस्था का सफर

1999 — बीमा बाजार का उदारीकरण

संसद ने इरडा अधिनियम, 1999 पारित कर बीमा क्षेत्र को निजी कंपनियों के लिए खोला। इस कानून ने पॉलिसीधारकों के वित्तीय हितों की रक्षा और आजीवन वार्षिकी अनुबंधों के लिए कड़े मानक स्थापित किए।

2013 — अंशदायी पेंशन प्रणाली की स्थापना

पीएफआरडीए अधिनियम, 2013 के माध्यम से भारत में अनफंडेड 'निश्चित लाभ' मॉडल को समाप्त कर बाजार-आधारित 'निश्चित अंशदान' संरचना को कानूनी रूप दिया गया।

16 अक्टूबर 2026 — IRIS 6.0 का स्पष्ट संकेत

नवीनतम अध्ययन ने 41 प्रतिशत अंकों के गंभीर अंतर को रेखांकित किया: 71% शहरी महिलाएं निवेश तो कर रही हैं, पर उनमें से 70% महिलाएं 10 वर्षों के भीतर अपनी जमा-पूंजी समाप्त होने के जोखिम से घिरी हैं।

संकल्पनाएं: दीर्घायु जोखिम और वार्षिकी

भविष्य की राह

केवल बचत करना पर्याप्त नहीं है। IRIS 6.0 के निष्कर्ष स्पष्ट करते हैं कि उच्च भागीदारी का अर्थ वित्तीय स्वावलंबन नहीं होता। व्यावहारिक स्तर पर, शहरी भारतीय अपनी पूंजी को कम ब्याज वाले सावधि जमा और ऋण-साधनों में बांधकर रखते हैं, जहां वास्तविक प्रतिफल नकारात्मक रहता है।

सुधार की प्रक्रिया को बुनियादी बचत से आगे बढ़ना होगा। निवेशकों को संतुलित इक्विटी-ऋण आबंटन, दीर्घकालिक वार्षिकी और स्वास्थ्य-इंडेक्स आधारित योजनाओं को अपनाना होगा। नियामकों के समक्ष प्राथमिक चुनौती यही है कि जीवन के वर्ष बढ़ने के साथ नागरिकों का वित्तीय आधार समय से पहले समाप्त न हो।